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| 聚氯乙烯(PVC)中秋節前發起新一波漲勢 內蒙地區內部發布聯合聲明 達成普漲共識壓克力板 其他地區紛紛效仿報價均有100-150元/噸的上調。周一包括中泰化學、天原集團等在內的電石法企業再次上調PVC價格 報價6150-6500元/噸。受供應緊張和生產規模縮減影響 自6月起PVC價格持續上漲 現貨價格創自2014年11月5日以來的新高。 民生證券認為。 上半年下游地產新開工改善 需求將在下半年釋放 PVC最主要的下游應用行業為房地產 超過60%的PVC需求來自于型材、管材和板材等建筑用材。2016年前6個月房屋新開工面積同比增長15% 結束了連續2年的負增長。PVC屬于房地產行業的后周期 需求滯后于地產新開工6~12個月 上半年新開工的地產項目對PVC的需求有望在下半年集中釋放。上半年PVC價格觸底反彈 一定程度上反映了需求改善的預期 但表觀消費量增速-2.1% 華東華南區主要倉庫庫存亦未有下降 價升量不升、需求尚未兌現 下半年有望呈現量價齊升的局面 判斷下半年PVC需求相比去年同期有8-10%的增長。 PVC供給自2014年以來逐步收縮 去產能進度超預期 根據氯堿工業協會統計數據雷射切割加工。 經過近2年的產能凈減少 目前PVC行業總產能為2348萬噸 但據行業了解其中15%的產能是已經完全拆除但未上報協會 因此實際總產能僅約2000萬噸 相對于2013年2476萬噸的總產能已經收縮了近20% 2015年總產量1609萬噸壓克力板 實際開工率約80% 大大高于68.5%的名義開工率 實際上龍頭企業的開工率均超過90%。 PVC價格自2010年底以來一路下跌 中間商不敢囤貨 庫存非常低 根據卓創資訊數據 華東華南區作為國內PVC消費的主要地區 主要倉庫庫存目前僅約18萬噸。下半年PVC需求的釋放有望帶動中間商補庫存。 民生證券建議關注彈性較大的英力特、中泰化學和天原集團 電石價格自7月中旬低點已累計上漲280元/噸至2705元/噸。 漲幅達11.5% 判斷PVC在需求改善+供給收縮+低庫存+成本支撐下將迎來第二輪上漲 下半年仍有1000元/噸左右的反彈空間 相關上市公司彈性巨大 推薦英力特、中泰化學、天原集團。 |
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